據中國工程機械工業(yè)協(xié)會(huì )統計,11月納入統計的25家挖掘機企業(yè)共銷(xiāo)售挖掘機3.2萬(wàn)臺,同比增長(cháng)67%;其中國內2.8萬(wàn)臺,同比增長(cháng)68%;出口0.3萬(wàn)臺,同比增長(cháng)58%。2020年1-11月,共銷(xiāo)售挖掘機29.6萬(wàn)臺,同比增長(cháng)37%;國內26.55萬(wàn)臺,同比增長(cháng)38%;出口3.05萬(wàn)臺,同比增長(cháng)29%。
11月同比增速為67%,10月份增速為61%,單月增速加快6個(gè)百分點(diǎn);1-11月份同比增長(cháng)為37%,1-10月份增長(cháng)為35%,累計增速加快2個(gè)百分點(diǎn)。2020年6-10月房地產(chǎn)投資額累計同比增速分別為2%、3.4%、4.6%、5.6%、6.3%,當月同比增速分別為8.5%、11.7%、11.8%、12%、12.7%,逐月改善。2020年6-10月地產(chǎn)新開(kāi)工面積累計增速為-8%、-5%、-4%、-3%、-2.6%,當月增速分別為9%、11%、2%、-2%、3.5%,單月增速由負轉正,景氣回升。2020年6-10月份,基建投資額(不含電力)累計投資增速為-3%、-1%、-0.3%、0.2%、0.7%,當月同比增速分別是7%、8%、4%、3%、4.5%,單月連續7個(gè)月保持正增速,累計增速持續提升。
11月中挖增速持續回升,同比增長(cháng)120%;小挖銷(xiāo)量維持較高增速1-11月國內大、中、小挖分別累計銷(xiāo)售約為3.5萬(wàn)臺、7.0萬(wàn)臺、16.1萬(wàn)臺,同比增長(cháng)分別27%、45%、39%;其中11月單月大、中、小挖分別銷(xiāo)售0.36萬(wàn)臺、0.8萬(wàn)臺、1.7萬(wàn)臺,同比增長(cháng)分別為47%、120%、55.5%。11月國內大、中、小挖銷(xiāo)量分別占比12.5%、28%、60%,與10月比,大挖占比下滑0.4個(gè)百分點(diǎn),中挖提升0.7個(gè)百分點(diǎn),小挖下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)。
挖掘機頭部品牌高集中度延續,我們測算1-11月前6大企業(yè)市占率合計約75.6%,較2019年全年提升2個(gè)百分點(diǎn),11月單月前6大企業(yè)市占率合計78%,較2019年全年增長(cháng)4.7個(gè)百分點(diǎn),龍頭效應趨勢明顯。我們判斷1-11月挖掘機國內市場(chǎng)份額前三分別為三一重工(27.5%)、徐工機械(15.6%)、卡特彼勒(10%)。其中我們測算三一重工11月單月市占率達33%,再創(chuàng )新高,較2019年全年提升約7個(gè)百分點(diǎn),未來(lái)市占率有望持續提升。
地產(chǎn)基建投資持續復蘇,人工替代、環(huán)保及更換需求,挖掘機較高景氣度有望延續。我們預計2020全年挖機銷(xiāo)量有望超32萬(wàn)臺,同比增長(cháng)近40%;龍頭公司市占率將持續提升。工程機械中持續推薦挖掘機產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。持續推薦:三一重工、中聯(lián)重科、浙江鼎力、建設機械;看好恒立液壓、徐工機械、艾迪。
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